2012

Liquidity Premia During the Industrial Breakthrough: Evidence from the Stockholm Stock Exchange, 1901–1919

Särtryck nr 2012:37

Författare: Otto Gernandt, Thomas Palm och Daniel WaldenströmÅr: 2012 Publikation: European Review of Economic History Årgång (nr): 16 (3) Sidor: 247–269
Artikeln online (behörighet kan krävas)


This paper analyzes the importance of liquidity in determining security returns for firms listed on the Stockholm Stock Exchange between 1901 and 1919. Using a new and detailed firm-level data set with matching stock price and balance sheet information, we construct new stock return indices as well as firm-specific liquidity measures for our empirical analysis. Our main finding is that there was a substantial illiquidity effect on returns. Securities in the 25th percentile of the liquidity distribution earned, on average, a 0.59 percent higher monthly return than securities in the 75th percentile. This effect is comparable with estimates from modern stock markets and suggests that the liquidity premium is not solely a modern phenomenon but could be an inherent characteristic of financial markets.


Referens:
Gernandt, Otto, Thomas Palm och Daniel Waldenström (2012), "Liquidity Premia During the Industrial Breakthrough: Evidence from the Stockholm Stock Exchange, 1901–1919". European Review of Economic History 16(3), 247–269.

Daniel Waldenström

Kontakt

Tel: 08 665 4584
Mobil: 070 491 6082
daniel.waldenstrom@if...

Aktuell forskare

Malin Gardberg Ph.D.

Ämnesområden: Arbetsmarknad, ekonometri, finansiell utveckling, globalisering, internationella investeringar, konsumtion, makroekonomi, utvecklingsekonomi.

Några av de frågor Malin Gardberg försöker besvara i sin forskning:

 

  • Hur har det svenska näringslivet och den svenska arbetsmarknaden påverkats av den pågående digitaliseringen?
  • Hur påverkar olika typer av utländskt skuldkapital landets valutakurs? Leder extern skuldfinansiering till att landets valutakurs är känsligare för finansmarknadsturbulens än extern aktiefinansiering? 
  • Leder finansiell integrering och en jämnare inkomstfördelning till mera internationell riskdelning i utvecklingsländer?
  • Hur har finansiell integrering påverkat sambandet mellan konsumtion och förmögenhet

 

 

 

IFN kalendarium

  • 2
    Sep

    TBA

    Forskarseminarier

Institutet för Näringslivsforskning, Grevgatan 34 - 2 tr, Box 55665, SE-102 15 Stockholm, Sweden | Tel: +46-(0)8-665 45 00 | info@ifn.se