2015

Changing the Nexus: The Evolution and Renegotiation of Venture Capital Contracts

Särtryck nr 2015:42

Författare: Ola Bengtsson och Berk A. SensoyÅr: 2015 Publikation: Journal of Financial and Quantitative Analysis Årgång (nr): 50 (3) Sidor: 349–375
Artikeln online (behörighet kan krävas)


We study the evolution and renegotiation of the cash-flow rights that venture capitalists (VCs) obtain in their portfolio companies. When company performance between financing rounds is poor, subsequent contracts contain stronger VC cash-flow rights, and existing VCs tend to either give new VCs senior claims or forfeit their existing rights altogether. These results are consistent with the importance of financing problems between different VCs and with theory predicting that financing frictions worsen with poor performance. A consequence is that VC cash-flow rights are frequently significantly diluted before exit, implying that VC investments are riskier than previously estimated.


Referens:
Bengtsson, Ola och Berk A. Sensoy (2015), "Changing the Nexus: The Evolution and Renegotiation of Venture Capital Contracts". Journal of Financial and Quantitative Analysis 50(3), 349–375.

Aktuell forskare

Niklas Elert, fil.dr.

Ämnesområden: Entreprenörskap, Tillväxt.

 

Några av de frågor Niklas Elert försöker besvara i sin forskning:

 

  • Hur ser samspelet mellan institutioner och entreprenörskap ut?
  • Hur stimulerar man bäst entreprenörskap och innovationer?
  • Vad är snabbväxande företag och var finns de?
  • Kan man lära sig entreprenörskap?
  • Vad får företag att starta och växa?

 

 

IFN kalendarium

Institutet för Näringslivsforskning, Grevgatan 34 - 2 tr, Box 55665, SE-102 15 Stockholm, Sweden | Tel: +46-(0)8-665 45 00 | info@ifn.se